2Les chapitres 1 et 2, écrits respectivement par Massimo Amato et Jérôme Maucourant, fournissent au lecteur une excellente introduction aux travaux de l’institutionnalisme monétaire tel qu’il est principalement étudié en France. L’idée qui en ressort – et qui animera le reste de l’ouvrage – est qu’une communauté politique n’est pas souveraine tant qu’elle n’est pas souveraine sur sa monnaie. La souveraineté au sein de l’institution monétaire est volontairement occultée par la pensée libérale qui s’emploie à instaurer une séparation artificielle entre le politique et l’économique, en particulier quand il s’agit d’aborder la question de la régulation du système monétaire, alors que la monnaie constitue au contraire un lien essentiel entre les deux. Ces deux premiers chapitres permettent d’offrir un cadre théorique au lecteur qui lui trouvera des champs d’applications plus larges que les seul francs CFA. Plusieurs critiques sont d’ailleurs adressées à la monnaie unique européenne, dès le premier chapitre, où il lui est reproché son ouvrage de désintégration à travers l’exaltation de la compétition entre pays membres. Les zones francs CFA sont toutefois des exemples parfaitement appropriés pour illustrer la nature politique de tout système monétaire, tant dans leur histoire que dans leur fonctionnement.

3Le chapitre 3 retrace l’histoire du franc CFA, ses origines et les raisons qui ont motivé sa création et son contrôle. Durant la guerre froide, il apparaissait primordial à la France de garder un contrôle sur un certain nombre de pays d’Afrique nouvellement indépendants et potentiellement attirés – pour quelques-uns d’entre eux – par l’adversaire soviétique. Ni la fin de la guerre froide, ni même la fin du franc français n’ont cependant mis fin au franc CFA, qui s’est retrouvé ancré d’abord à la politique du franc fort, puis à la monnaie unique européenne. Bruno Tinel propose ensuite une analyse macroéconomique des problèmes posés par le CFA (chapitre 4). Selon lui, non seulement le franc CFA impose aux économies africaines d’importantes limites associées à la défense de la parité, mais celles-ci n’exploitent pas le peu de marge de manœuvre qui leur reste dans le domaine de la politique monétaire, notamment parce qu’elles se donnent comme priorité une lutte contre l’inflation.

4Les chapitres 5 et 6 défendent l’abandon du franc CFA. Kako Nubukpo, ancien ministre de l’économie du Togo, relève dans le chapitre 5 plusieurs arguments dans ce sens. Le premier est celui de la faiblesse des échanges intracommunautaires au sein des zones franc, qui s’explique par la spécialisation primaire des pays membres, ne permettant pas les complémentarités commerciales que l’on retrouve dans la plupart des économies industrialisées. Le second argument est celui du taux de change du franc CFA jugé surévalué (le chiffre de 10 % est avancé). Le troisième argument est celui de la politique monétaire qui combine à la fois absence d’objectif de croissance, rationnement du crédit bancaire et défense du taux de change entre le franc CFA et l’euro.

5Les chapitres 7 et 8 se ressemblent et partagent les mêmes constats. Dans un chapitre 7 très critique, Ndongo Samba Sylla explique pourquoi les dirigeants africains devraient se garder de parler d’émergence de l’Afrique, au regard du résultat – accablant – de la monnaie africaine. Le franc CFA constitue un frein à l’émergence, caractérisé à la fois par des mauvais résultats économiques et des politiques associées inadaptées (monétarisme, « déprotectionnisme » destructeur en présence d’une surévaluation du taux de change). Le chapitre 8, écrit par Martial Ze Belinga, reprend ces éléments tout en rappelant la logique d’accumulation prédatrice au fondement des zones CFA, pour « constituer des marchés captifs permettant de maximiser un complexe d’intérêts métropolitains » (p. 205). Ce chapitre est aussi un plaidoyer contre le cadre institutionnel global qui renforce l’enlisement des économies africaines, notamment le Consensus de Washington et les plans d’ajustement du FMI, qui ont affaibli les structures étatiques de ces pays et leurs protections douanières, aidant à les maintenir dans des productions primaires.

7L’ouvrage se lit très bien. Malgré quelques répétitions difficiles à éviter, l’argumentaire se renforce davantage à chaque chapitre. La thèse selon laquelle le franc CFA handicape les économies africaines est donc bien défendue. Plus discutables, les quelques passages (chapitre 6 en particulier) qui défendent un projet de monnaie unique africaine chapeautée par une banque centrale africaine sont moins convaincants. Il est sans doute vrai que débarrassée de la tutelle française, une telle monnaie, si elle venait à l’existence, permettrait l’adoption d’une politique monétaire bien plus adaptée au contexte africain, mais d’autres arguments avancés rappellent ceux qui appuyaient, il y a 25 ans, la zone euro (réduction des risques liés à la dette souveraine (p. 155), baisse des coûts de transaction (p. 154), fin des dévaluations compétitives (p. 155), hausse des échanges intra-zone…) et dont on sait aujourd’hui qu’ils ont été exagérément optimistes. On ne voit pas, par exemple, en quoi la création de cette monnaie renforcerait les complémentarités commerciales entre les pays africains dont l’ouvrage a précédemment – et non sans raison – déploré l’absence. Une interrogation subsiste donc quant à la meilleure solution sur laquelle doit déboucher la sortie du franc CFA.

8L’ouvrage contribue à faire connaître un débat peu mené en France, et il s’agit pour cela d’une lecture à recommander à ceux qui chercheront à comprendre les problèmes économiques de bon nombre de pays africains.