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External growth strategy and performance: An empirical study of French SMEs

Croissance externe et performance : Une étude empirique des PME françaises
Vivien Lefebvre et Anaïs Hamelin
p. 79-105

Résumés

Nous étudions l’impact d’une stratégie de croissance externe sur la performance d’un échantillon de PME françaises s’étant introduites en bourse entre 2006 et 2014. A l’aide d’une approche en différence dans les différences, nous montrons que les entreprises qui réalisent des acquisitions obtiennent des performances plus élevées que celles qui ont recours à d’autres modes de croissance. Néanmoins, nous n’observons pas d’effet des opérations d’acquisitions sur la croissance du chiffre d’affaires. Nos résultats sont robustes à plusieurs approches économétriques, dont le propensity-score matching. Nos résultats sont cohérents avec l’idée selon laquelle les opérations d’acquisitions correspondent davantage à des changements organisationnels stratégiques qu’à des opérations de « croissance » au sens strict. De plus, nous apportons un éclairage empirique sur l’importance des stratégies de croissance externe pour les PME.
Classification JEL : G34, L20, L25.

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Extrait du texte

Cairn

Texte intégral disponible via abonnement/accès payant sur le portail Cairn. Le texte intégral en libre accès sera disponible à cette adresse en janvier 2024.
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Plan

1. Introduction
2. Theoretical background and related literature
3. Methodology
3.1. Econometric framework
3.2. Sample and data sources
3.3. Model and Variables
4. Results
4.1. The performance of external growth strategy in small firms
4.2. Robustness test
5. Conclusion

Aperçu du texte

1. Introduction

Understanding how organizations grow and change is a major topic of interest in industrial economics and strategic management literature. A simple but fundamental distinction in the nature of growth is whether firms grow internally, by relying on their resources to innovate and expand their activities, or externally, by acquiring other firms through mergers and acquisitions (M&A). While “combo deals”, acquisitions that represent a target price superior to $10 billion, always attract the attention of the public and the press, M&A activity is not the sole province of large companies. Small businesses are also very active in the M&A market (Grimpe and Hussinger 2008; Mawson and Brown 2016; Weitzel and McCarthy 2011). In Western Europe, and especially in France, the context of this study, the aging of the population creates an increase in the offer of smaller firms on the market for acquisition. While the study of M&A activities has generated substantial literature on lar...

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Pour citer cet article

Référence papier

Vivien Lefebvre et Anaïs Hamelin, « External growth strategy and performance: An empirical study of French SMEs », Revue d'économie industrielle, 173 | 2021, 79-105.

Référence électronique

Vivien Lefebvre et Anaïs Hamelin, « External growth strategy and performance: An empirical study of French SMEs », Revue d'économie industrielle [En ligne], 173 | 1er trimestre 2021, mis en ligne le 03 janvier 2024, consulté le 21 septembre 2021. URL : http://journals.openedition.org/rei/9865 ; DOI : https://doi.org/10.4000/rei.9865

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Auteurs

Vivien Lefebvre

LaRGE—EM Strasbourg Business School—
Université de Strasbourg

Anaïs Hamelin

LaRGE—EM Strasbourg Business School—
Université de Strasbourg

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Droits d'auteur

© Revue d’économie industrielle

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